ВПО «РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

им. Г.В.ПЛЕХАНОВА»

Общеэкономический факультет

Практическое занятие

Анализ финансовой отчетности

ОАО «Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод»

Москва-2009

ООО «Торговый дом «Межреспубликанский винзавод» - крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний день включающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольной продукции. В структуру холдинга входят:

Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков (Франция);

«Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ (Россия);

ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия);

«Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод;

«Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячный завод;

«Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия).

Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод был введен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в России предприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки. Общая площадь производственных и подсобных помещений ММВЗ - около 100 тысяч квадратных метров. Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждением высокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводом на различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоен очень престижных международных призов "GOLD GLOBE" ("Золотой Глобус"), "Arch of Europe Star for Excellence and Quality" ("Арка Европы-Золотая Звезда Качества"), является победителем в международном соревновании на Приз за Лучшее Качество. Награжден отличительными призами "Golden Bunch" ("Золотая Гроздь"), и "Golden Label" ("Золотой Ярлык"). В 1999 году продукция завода была удостоена 6 золотых медалей на выставке"Гурман-99", золотой и серебряной медали на "Международном конкурсе вин" в С.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12 золотых , 3 серебряных и 1 бронзовую медали на различных международных выставках. В 2003 году Всероссийским научно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной и винодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучший производитель винодельческой промышленности 2003 года». Кроме того, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов и дипломов. ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входит в состав ведущих предприятий России, имеющих статус "Лидер Российской экономики".

Производственные и административные корпуса завода расположены на площади 10 гектар. Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадь складских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6 автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/час известных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции. Розлив коньяка и водки осуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современных автоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционной расфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.

Доля рынка сбыта алкогольной продукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%. Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионы России. (45% поступает в Москву, 30% - в Подмосковье, 25% – в остальные регионы).

Краткая характеристика организации в свете отраслевой принадлежности.

Наименование показателя

ОАО «"Московский межреспубликанский винодельческий завод" (ОАО «ММВЗ»)

Коды ОКВЭД (с расшифровкой)

15.91 Производство дистиллированных алкогольных напитков (эта группировка включает: - производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди, джина, ликеров и т.п.)

15.93 Производство виноградного вина (эта группировка включает: - производство виноградных вин: - столовых вин - ординарных и марочных вин - игристых вин - шипучих вин)

15.95 Производство прочих недистиллированных напитков из сброженных материалов  (эта группировка включает: - производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин.

15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных напитков.

51.34.2 Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво.

51.70 Прочая оптовая торговля (эта группировка включает: - специализированную оптовую торговлю, не включенную в предыдущие группировки - оптовую торговлю товарами универсального ассортимента без какой-либо определенной специализации.

52.25 Розничная торговля алкогольными и другими напитками.

65.23 Финансовое посредничество, не включенное в другие группировки (эта группировка включает: - финансовое посредничество, связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления займов).

70.20 Сдача внаем собственного недвижимого имущества.

Основная хозяйственная деятельность

Производство и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции.

Структура баланса за 3 квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода):

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Доля в %

Сумма,тыс.руб

Нематериальные активы

0,0099%

393

Основные средства

15,8050%

624 421

Незавершенное строительство

0,4267%

16 858

Доходные вложения в материальные ценности

 

Долгосрочные финансовые вложения

26,8024%

1 058 903

прочие долгосрочные финансовые вложения

2,2176%

87 611

Отложенные налоговые активы

 

Прочие внеоборотные активы

0,0053%

210

ИТОГО по разделу I

45,2669%

1788396

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

Запасы

20,0137%

790 698

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

6,9298%

273 782

животные на выращивании и откорме

 

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)

10,2427%

404 668

готовая продукция и товары для перепродажи

2,4063%

95 066

товары отгруженные

 

расходы будущих периодов

0,4349%

17 182

прочие запасы и затраты

 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

0,2243%

8 863

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

0,7884%

31 149

покупатели и заказчики

 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

33,7025%

1 331 512

покупатели и заказчики

20,4683%

808 658

Краткосрочные финансовые вложения

 

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

 

собственные акции, выкупленные у акционеров

 

прочие краткосрочные финансовые вложения

 

Денежные средства

0,0042%

164

Прочие оборотные активы

 

ИТОГО по разделу II

54,7331%

2 162 387

БАЛАНС

100%

3 950 783

Анализ динамики структуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

3 квартал 2008г,тыс.руб

Темп роста, %

Нематериальные активы

292

134,589%

Основные средства

301048

207,42%

Незавершенное строительство

306303

5,5%

Доходные вложения в материальные ценности

 

Долгосрочные финансовые вложения

947641

111,74%

прочие долгосрочные финансовые вложения

Отложенные налоговые активы

2418

 

Прочие внеоборотные активы

210

100%

ИТОГО по разделу I

1557912

114,8%

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

Запасы

1060099

74,59%

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

365616

74,88%

животные на выращивании и откорме

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)

407975

99,2%

готовая продукция и товары для перепродажи

109237

87,03%

товары отгруженные

расходы будущих периодов

177272

9,69%

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

15121

58,61%

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

31149

100%

покупатели и заказчики

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

656165

202,92%

покупатели и заказчики

383510

210,86%

Краткосрочные финансовые вложения

138829

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

собственные акции, выкупленные у акционеров

прочие краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

1696

9,669811

Прочие оборотные активы

ИТОГО по разделу II

1903059

113,6269

БАЛАНС

3460971

114,1524

В общей сумме активов наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, что составляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15 % в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 года он составляет 207,42%.

Структура кредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г)

Наименование обязательств

Срок наступления платежа

 

До 1 года

Свыше 1 г

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб.

167 547 000

 

в том числе просроченная, руб.

 

x

Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб.

546 500

 

в том числе просроченная, руб.

 

x

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб.

69 446 000

 

в том числе просроченная, руб.

 

x

Кредиты, руб.

1 829 119 207

458 760 597

в том числе просроченные, руб.

 

x

Займы, руб.

696 123 026

192 656 660

в том числе просроченные, руб.

 

x

в том числе облигационные займы, руб.

 

 

в том числе просроченные облигационные займы, руб.

 

x

Прочая кредиторская задолженность, руб.

6 447 000

 

в том числе просроченная, руб.

 

x

Итого, руб.

2 774 147 233

651 417 257

в том числе просрочено, руб.

 

x

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организации на конец 3кв 2009 года

Наименование кредиторской задолженности

ОАО «ММВЗ»

 

 

Тыс. руб.

Доля в %

 

 

к итогу

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.

167 547 000

6,04%

Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.

546 500

0,02%

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.

69 446 000

2,50%

Кредиты, тыс. руб.

1 829 119 207

65,93%

Займы, всего, тыс. руб.

696 123 026

25,09%

в том числе облигационные займы, тыс. руб.

-

-

Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.

6 447 000

0,23%

Итого, тыс. руб.

2 774 147 233

100

Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал/Собственный капитал

1. на начало 2008г = 2,11

2. на конец 3кв 2008г = 2,65

3. на начало 2009г = 6,14

4. на конец 3кв 2008г = 6,58

Таким образом, коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, что у компании стало больше долгосрочных обязательств. Данный уровень показателя может привести к дефициту денежных средств у компании.

Прибыль (структура и динамика)

Наименование показателя

2008, 9 мес.

2009, 9 мес.

Темп роста, %

Доля в %

Выручка, руб.

789 120 000

943 635 000

119,58%

71,52%

Валовая прибыль, руб.

177 944 000

375 297 000

210,90%

28,45%

Проценты к получению

45 954

48 286

105,07%

0,00%

Доходы от участия в других организациях

4066

4 058

99,80%

0,00%

Прочие операционные доходы

600223

167 498

27,91%

0,01%

Чистая прибыль

701

-166 055

-23688,30%

0,01%

Наибольший удельный вес в прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции (71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515 тыс.руб.

Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности

Наименование показателя

3 кв 2008год

3 кв 2009год

Рентабельность собственного капитала, %

0,07

-36

Рентабельность активов, %

0,02

-6,83

Коэффициент чистой прибыльности, %

0,089

-22,01

Рентабельность продукции (продаж), %

-2,3

22,89

Оборачиваемость активов

120,386

0,6404

Рентабельность активов и собственного капитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов и собственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельности активов и собственного капитала. Низкий показатель оборачиваемости активов объясняется высокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios) - финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде. Показатели ликвидности, как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании. Наиболее распространенные коэффициенты:

• Коэффициент текущей ликвидности

• Коэффициент быстрой ликвидности

• Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77 означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле: 

CR = Текущие активы/Текущие обязательства

Коэффициент быстрой ликвидности - характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. Рассчитывается по формуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя также ниже допустимой нормы.

Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается по формуле: 

LR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции)/Текущие обязательства 

Рекомендованные значения: 0.2 - 0.5.

Наименование показателя

3 кв. 2008год

3 кв. 2009 год

Коэффициент текущей ликвидности

3,16

0,77

Коэффициент быстрой ликвидности

1,35

0,48

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,27

0,13

Вывод

ОАО «ММВЗ» по показателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся в сильной зависимости от заемных средств. В условиях кризиса у предприятия с большими расходами по обслуживанию займов высок риск банкротства. Использование дополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственного капитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело к отрицательным значениям рентабельности предприятия.

Также ОАО «ММВЗ» подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольную продукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски - динамика валютного курса влияет на цену сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные с деятельностью эмитента.

По поводу финансовых рисков, связанных с изменением законодательства:

«Сенаторы отклонили закон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в 2010-2012 годах. Соответствующий закон "О внесении изменений в главы 22 и 28 части второй Налогового кодекса РФ" отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.

Сенаторы не согласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизные товары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольной продукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции. В частности, предполагалось повышение акцизов на бензин.

Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9% предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно, спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить в среднем на 30%, на пиво - в три раза.

Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на 33% ставки обложения спиртосодержащей продукции. Глава комитета Евгений Бушимин отметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 году уменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом. Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей. Совфед предлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов Евгения Бушмина, Владимира Петрова и Александра Смирнова».